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Comprender la Inversión en Renta Fija a Corto y Largo Plazo. Optimiza tus inversiones en un mercado en constante cambio.
Todo lo que necesitas saber sobre lo que se negocia en los mercados monetarios y de renta fija para valorar qué riesgos hay que asumir y qué rentabilidades se pueden obtener.
En contra de lo que muchos inversores puedan pensar a priori, ya que el propio nombre genérico de «renta fija» puede llevar a una interpretación de inversión sin riesgo, cabe señalar que la rentabilidad de estos productos no es siempre fija. Es más, no son productos o inversiones que siempre estén libres de riesgo. Este libro quiere que el lector tenga las nociones básicas de lo que son y lo que se negocia en los mercados monetarios y de renta fija, que sepan valorar qué riesgos se asumen y qué rentabilidades se pueden obtener. Otro gran objetivo es conocer qué son los productos de deuda pública o privada, así como los factores relevantes que afectan al precio de dichos activos.
En renta fija existen tres grandes riesgos: el de crédito (o emisión), el de mercado (que los precios tengan volatilidad) o el de liquidez (que sean fáciles de negociar, es decir, que se puedan comprar y vender fácilmente). Para el primer riesgo, las empresas de calificación o rating desempeñan un gran papel. Para el segundo, son los inversores quienes deciden qué precio se debe pagar en el mercado secundario o de negociación. Y, finalmente, el número de contribuidores de precios en los mercados, así como la amplitud y la profundidad, hacen que el riesgo de liquidez sea mayor o menor.
También se analiza la relación entre el precio y la rentabilidad. En este sentido, se han vivido situaciones en las que los inversores han obtenido rentabilidades negativas a plazos cortos e incluso a plazos más largos (a tres, cinco o diez años), aunque también se presentan productos que ofrecen una elevada rentabilidad (los high yield) a cambio de soportar un mayor riesgo.
Acerca de los autores:
Óscar Elvira Benito es profesor asociado de Economía Financiera y Contabilidad de la Universidad Pompeu Fabra (UPF). Es director del programa de posgrado de Asesoramiento Financiero del IDEC-Universitat Pompeu Fabra. También es gestor de instituciones de inversión colectiva en GESIURIS, SGIIC, SA., asesor financiero europeo (miembro de EFPA España) y autor de varios libros sobre temas financieros.
Xavier Puig Pla es director y profesor de programas de dirección bancaria en la Universidad Pompeu Fabra, además de consejero de GESIURIS, SGIIC, SA. y vicepresidente de CAT PATRIMONIS, SICAV, SA. Es autor de varios libros sobre temas financieros.
Pablo Larraga López es diplomado en Finanzas Internacionales por ESADE. Es profesor de Finanzas y Director de Programas de posgrado en el Institut d’Estudis Financers y asesor financiero europeo (miembro de EFPA España), además de analista financiero (miembro de la Junta de la Delegación Catalana del IEAF) y autor de varios libros sobre temas financieros.
- Un excelente libro impreso
- Formato 15.5 x 23 x 1.4 cm
- 221 páginas impresas en blanco y negro
- Fina encuadernación en tapa suave
- Edición 2017
- ISBN: 978-84-16904-47-1, 9788416904471
- Autores: Óscar Elvira Benito, Xavier Puig Pla y Pablo Larraga López
- © Profit Editorial
Introducción.
Capítulo 1. Los aspectos clave en pocos minutos: cómo analizar la renta fija a corto y a largo plazo.
Introducción.
1.1. La renta fija NO es fija.
1.2. Las cinco variables clave para evaluar la renta fija.
1.3. El triángulo clásico de las finanzas.
Capítulo 2. El precio del dinero.
Introducción.
2.1. El tipo de interés oficial de referencia: el primer escalón.
2.2. Mercado interbancario: el segundo escalón.
2.3. Euríbor— European lnterbank Offered Rate.
Cierre.
Capítulo 3. Los productos de renta fija a corto plazo.
Introducción.
3.1. Los depósitos.
3.2. Otros activos de renta fija a corto plazo.
3.3. Repos.
3.4. Forward rate agreement (FRA).
Cierre.
Capítulo 4. La inversión básica en renta fija a largo plazo.
Introducción.
4.1. Precio de emisión.
4.2. Vencimiento, precio de reembolso y cupones.
4.3. Otras características.
Cierre.
Capítulo 5. Los riesgos asociados a una inversión en renta fija a corto y a largo plazo.
Introducción.
5.1. Visión general de esos tres riesgos.
5.2. Riesgo de crédito.
5.3. Rating o calificación del riesgo.
5.4. Garantías y prelación de cobro.
5.5. Riesgo de liquidez.
5.6. Riesgo de mercado (volatilidad).
Cierre.
Capítulo 6. Los precios y la rentabilidad de la renta fija.
Introducción.
6.1. Relación inversa precio/TIR.
6.2. ¿Quién es «causa» y quién «efecto» en esta relación inversa precio/TIR?
6.3. ¿Cómo afecta la variación de precios de un bono a las nuevas emisiones?
6.4. ¿De qué depende entonces la variación de precio de los títulos de renta fija desde el día de su emisión hasta el día de su vencimiento?
6.5. Concepto de duración.
Cierre.
Anexo: Medidas de gestión y evaluación del riesgo de un bono: técnicas de inmunización y estimación de precios de los bonos.
Duración de Macaulay.
Duración corregida.
Sensibilidad.
Relaciones matemáticas entre duración, duración corregida y sensibilidad.
Proceso de inmunización a través de la duración de Macaulay.
Capítulo 7. Productos de renta fija: rentabilidad-riesgo y liquidez.
Introducción.
7.1. Emisiones públicas (deuda soberana).
7.2. Emisiones privadas (bonos corporativos). Deuda pura (deuda «sénior»).
7.3. Emisiones privadas: productos híbridos.
7.4. Otros productos de renta fija.
Capítulo 8. Casos prácticos.
Caso Práctico número 1.
Subasta de letras del tesoro a 12 meses (364 días) con tipos de interés positivos (precios de adjudicación inferiores a 100,000).
Caso práctico número 2.
Subasta de letras del tesoro a 6 meses (182 días) con tipos de interés negativos (precios de adjudicación superiores a 100,000).
Caso práctico número 3.
Rentabilidad en operación de compra-venta de letras sin llegar a vencimiento.
Caso práctico número 4.
Determinación del tipo Forward.
Caso práctico número 5.
Valoración de un bono con cupones fijos anuales.
Caso práctico número 6.
Valoración de un bono con cupones fijos semestrales.
Caso práctico número 7.
Cálculo de la tasa de rentabilidad efectiva.
Caso práctico número 8.
Cálculo de la duración, duración corregida y sensibilidad de un bono de cupones periódicos anuales.
Caso práctico número 9.
Cálculo de la duración corregida de una cartera y estimación de variación en el valor de la misma ante una variación de los tipos de interés.
Anexo: formulario.
Bibliografía.
Glosario.
